<<
>>

4. Понятие и принципы инвестиционной деятельности. Государственная поддержка и государственное регулирование инвестиционной деятельности.

Под инвестициями понимают вложения средств в реальные активы (инвестиции в форме капитальных вложений) или в ценные бумаги (портфельные инвестиции). Капиталовложения — основной рычаг межотраслевых и межрегиональных переливов капитала из менее прибыльных сфер и отраслей в более прибыльные.

Структура финансовых вложений организаций за январь-сентябрь

2010 г., млрд. руб.

Январь-сентябрь 2010г.

Накоплено на

конец сентября 2010г.

млрд.

рублей

в % к

итогу

млрд.

рублей

в % к

итогу

Общий объем финансовых вложений 29934,5 100 16061,1 100
в том числе:

долгосрочные финансовые вложения организаций

3421,1 11,4 12012,5 74,8
в том числе:

в паи и акции других организаций

1603,2 5,3 8928,9 55,6
из них дочерних и зависимых 1321,6 4,4 7832,2 48,8
в облигации и другие долговые обязательства 145,5 0,5 105,5 0,7
предоставленные займы 1142,3 3,8 2327,9 14,5
прочие долгосрочные финансовые вложения 530,1 1,8 650,2 4,0
краткосрочные финансовые вложения организаций 26513,4 88,6 4048,6 25,2
в том числе:

в паи и акции других организаций

183,8 0,6 69,5 0,4
из них дочерних и зависимых 20,5 0,1 18,9 0,1
в облигации и другие долговые обязательства 1922,2 6,4 257,7 1,6
предоставленные займы 2859,4 9,6 2347,2 14,6
прочие краткосрочные финансовые вложения 21548,0 72,0 1374,2 8,6

Острая «болевая» точка реформируемой экономики России, сильнейшая угроза ее экономической безопасности – резкий спад инвестиций, вдвое превышающий падение производства, и низкая доля накопления основного капитала в ВВП (20% по стране), значительно уступающая показателям развитых стран.

Это неизбежное следствие инфляции и недостатка инвестиционных ресурсов. Поэтому важнейшей задачей всех регионов является изыскание и мобилизация финансовых источников для капитальных вложений, быстрейшее формирование инвестиционного рынка.

Динамика инвестиций имела два ярко выраженных этапа: этап инвестиционного кризиса 1990-х гг. и инвестиционный 2000-х гг. На первом этапе объем инвестиций в основной капитал сократился в 4 раза, на втором – вырос в 3 раза, общий накопленный объем иностранных инвестиций более чем в 8 раз.

Инвестиционный кризис 1990-х гг. выражался не только в резком спаде инвестиций, но и в ухудшении их структуры и общих условий инвестиционной деятельности. Его причины:

Общие причины трансформационного кризиса (спада);

Высокая степень износа производственных фондов, неэффективная структура экономики:

Неблагоприятный инвестиционный климат, высокие риски;

Резкое сокращение основных источников инвестиций (собственных средств предприятий, кредитных, бюджетных);

Высокий уровень кредитных ставок (общий и относительно уровней рентабельности предприятий реального сектора);

Низкая чувствительность инвестиций к ставке процента;

Разрыв финансового и реального секторов экономики, ее спекулятивный характер, эффект вытеснения (производственных инвестиций вложением в высокодоходные ГКО);

Масштабный вывоз капитала за границу (до 2004 г.);

Слабость институтов и механизмов превращения (трансформации) сбережений в инвестиции;

Отсутствие внятной инвестиционной политики государства.

Факторами положительной инвестиционной динамики 2000-х гг. (перехода к инвестиционному этапу российской экономики) стали:

Общие причины роста российской экономики;

Улучшение инвестиционного климата, снижение рисков;

Снижение эффекта вытеснения (после краха пирамиды ГКО в 1998 г.);

Снижение ставки рефинансирования (со 150% в 1998 г. до 10-11%) и повышение чувствительности инвестиций к ставке процента;

Получение инвестиционных рейтингов со стороны ведущих мировых инвестиционных агентств;

Усиление инвестиционной активности государства.

Вместе с тем и на данном этапе сохранился ряд факторов, снижающих инвестиционную привлекательность: слабая защита прав собственников, административные барьеры, низкая «прозрачность» российского бизнеса и т.п. Недостаточно целенаправленной и системной была инвестиционная политика государства. Низка инвестиционная направленность российской банковской системы и национальных финансов, что выразилось в разрастании корпоративной внешней задолженности и доминировании иностранного спекулятивного капитала на фондовом рынке. Эти слабости способствовали усилению экономического кризиса в России.

Финансовые вложения по видам экономической деятельности за январь-сентябрь 2010 г., млрд. рублей

Январь-сентябрь 2010г.

Накоплено

на конец сентября 2010г.

всего

в том числе

долго-

срочные

кратко-

срочные

всего

в том числе

долго-срочные кратко-срочные
Всего 29934,5 3421,1 26513,4 16061,1 12012,5 4048,6
из них: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 98,1 15,5 82,6 125,1 53,2 71,9
рыболовство,рыбоводство 6,2 3,6 2,6 9,9 7,6 2,3
добыча полезных ископаемых 3331,3 532,7 2798,6 2138,4 1206,8 931,6
в том числе: добыча топливно-энергетических полезных ископаемых 3117,6 442,8 2674,8 1729,3 856,0 873,3
добыча полезных ископаемых, кроме топливно-энергетических 213,7 89,9 123,8 409,1 350,8 58,3
из нее добыча металлических руд 168,0 64,1 103,9 323,7 278,5 45,2
обрабатывающие производства 5813,7 770,2 5043,5 3822,9 2597,1 1225,8
из них: производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака 851,9 65,6 786,3 277,2 152,4 124,8
текстильное и швейное производство 4,8 0,5 4,3 7,1 2,7 4,4
производство кожи, изделий из кожи и производство обуви 1,7 0,7 1,0 1,9 0,3 1,6
обработка древесины и производство изделий из дерева 9,2 1,7 7,5 16,8 11,0 5,8
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность 143,3 3,0 140,3 47,6 28,4 19,2
в том числе: производство целлюлозы, древесной массы, бумаги, картона и изделий из них 115,6 1,5 114,1 36,2 22,5 13,7
издательская и полиграфическая деятельность, тиражирование записанных носителей информации 27,7 1,5 26,2 11,4 5,9 5,5
производство кокса и нефтепродуктов 1245,3 156,5 1088,8 897,8 570,4 327,4
в том числе: производство кокса 8,3 0,7 7,6 27,1 19,8 7,3
производство нефтепродуктов 1237,0 155,8 1081,2 870,7 550,6 320,1
химическое производство 930,7 49,3 881,4 218,4 148,9 69,5
производство резиновых и пластмассовых изделий 9,6 3,4 6,2 17,3 10,3 7,0
производство прочих неметаллических минеральных продуктов 236,0 52,3 183,7 144,5 84,2 60,3
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий 844,7 203,6 641,1 1481,8 1080,4 401,4
в том числе: металлургическое производство 797,6 197,2 600,4 1450,0 1060,7 389,3
производство готовых металлических изделий 47,1 6,4 40,7 31,8 19,7 12,1
производство машин и оборудования 357,0 19,3 337,7 125,3 83,1 42,2
производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования 108,4 12,4 96,0 65,8 33,1 32,7
производство транспортных средств и оборудования 665,9 21,5 644,4 229,2 138,5 90,7
производство и распределение электроэнергии, газа и воды 1311,6 96,3 1215,3 701,6 419,1 282,5
из них производство, передача и распределение электроэнергии, газа, пара и горячей воды 1305,8 96,0 1209,8 698,8 417,9 280,9
из них: производство, передача и распределение электроэнергии 1095,7 77,2 1018,5 597,5 356,5 241,0
производство и распределение газообразного топлива 159,0 14,7 144,3 42,1 30,4 11,7
строительство 469,9 39,3 430,6 253,6 120,2 133,4
оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования 13219,0 599,7 12619,3 3776,2 3151,6 624,6
в том числе: торговля автотранспортными средствами и мотоциклами, их техническое обслуживание и ремонт 843,5 19,4 824,1 108,4 36,0 72,4
оптовая торговля, включая торговлю через агентов, кроме торговли автотранспортными средствами и мотоциклами 12140,9 528,9 11612,0 3504,0 3023,3 480,7
розничная торговля, кроме торговли автотранспортными средствами и мотоциклами; ремонт бытовых изделий и предметов личного пользования 234,6 51,4 183,2 163,8 92,3 71,5
гостиницы и рестораны 125,3 4,7 120,6 29,5 14,9 14,6
транспорт и связь 2039,0 538,4 1500,6 2087,5 1745,1 342,4
из них: деятельность железнодорожного транспорта 734,4 105,0 629,4 454,3 438,8 15,5
транспортирование по трубопроводам 255,8 174,3 81,5 668,1 601,1 67,0
связь 739,6 234,5 505,1 741,4 576,0 165,4
финансовая деятельность 1854,8 40,1 1814,7 273,3 199,8 73,5
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг 1494,0 651,9 842,1 2096,8 1768,5 328,3
из них научные исследования и разработки 138,0 11,7 126,3 131,6 98,3 33,3
государственное управление и обеспечение военной безопасности; социальное страхование 140,4 125,2 15,2 712,2 711,4 0,8
образование 5,6 0,2 5,4 4,8 0,5 4,3
здравоохранение и предоставление социальных услуг 6,3 1,6 4,7 8,4 4,9 3,5
предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг 19,3 1,7 17,6 20,9 11,8 9,1
из них деятельность по организации отдыха и развлечений, культуры и спорта 13,6 1,4 12,2 13,8 6,3 7,5

В современных условиях можно говорить о начале нового третьего этапа – этапа инвестиционного спада, начавшегося в конце 2008 г.

К причинам спада инвестиций можно отнести:

Общие причины экономического кризиса в России (влияние мирового кризиса, структурные диспропорции в экономике, провалы рынка, низкое качество регулирования финансовых рынков и оценки рисков);

Выросшие инвестиционные риски;

Высокие процентные ставки, дорогие кредиты;

Ухудшение положения предприятий реального сектора экономики.

Преодоление инвестиционного спада должно быть составной частью общих мер по выходу и экономического кризиса.

Инвестиционная политика России сегодня реализуется в стимулировании привлечения средств населения и предприятий, развития рынка ценных бумаг, лизинговых операций, ипотечного кредитования; поощрения формирования инвестиционных и залоговых фондов, страховых компаний и т. д., способствующих аккумуляции средств; целевого кредитования отечественного и иностранного капитала для финансирования отдельных инвестиционных проектов.

Постепенно все большую часть инвестиций начинают составлять собственные средства негосударственных предприятий и организаций, в основном направляемые на реконструкцию производства и жилищное строительство. Важное значение будут сохранять государственные централизованные капиталовложения (федеральный бюджет и инвестиционный кредит), выделяемые в значительной мере для поддержки профилирующих отраслей регионов. Средства территориальных бюджетов используются прежде всего для завершения строительства жилых домов, объектов здравоохранения, культуры и образования.    Доля государства и муниципалитетов в инвестициях незначительна: федерального бюджета – 4-5% (но в слаборазвитых регионах доходит до 30—60%), региональных и местных бюджетов — около 10%.

Финансовые вложения по источникам финансирования

в январе-сентябре 2010 года

Всего

В том числе

млрд.

рублей

в % к

итогу

долгосрочные

краткосрочные

млрд.

рублей

в % к

итогу

млрд.

рублей

в % к

итогу

Финансовые вложения 29934,5 100 3421,1 100 26513,4 100
в том числе по источникам финансирования:

собственные средства

25944,0 86,7 2398,7 70,1 23545,3 88,8
привлеченные средства 3990,5 13,3 1022,4 29,9 2968,1 11,2
из них:

кредиты банков

1613,6 5,4 462,2 13,5 1151,4 4,4
из них кредиты иностранных банков 289,3 1,0 111,9 3,3 177,4 0,7
заемные средства других организаций 1575,0 5,3 165,9 4,9 1409,1 5,3
бюджетные средства 135,4 0,4 125,9 3,7 9,5 0,0
в том числе из:

федерального бюджета

125,9 0,4 125,2 3,7 0,7 0,0
бюджетов субъектов Российской Федерации 9,1 0,0 0,4 0,0 8,7 0,0
средства внебюджетных фондов 1,1 0,0 0,0 0,0 1,1 0,0
прочие 665,4 2,2 268,4 7,8 397,0 1,5
из них:

средства вышестоящей организации

106,2 0,4 25,0 0,7 81,2 0,3
средства от выпуска корпоративных

облигаций

24,2 0,1 10,2 0,3 14,0 0,1
средства от эмиссии акций 287,4 1,0 148,7 4,3 138,7 0,5

Федеральная бюджетная система изыскивает пути интенсификации инвестиционной деятельности в стране. Установлен порядок государственной поддержки инвестиционных проектов, выигравших конкурс: чем выше технико-экономический уровень проекта, тем больше финансовая поддержка.

Большую роль в активизации инвестиционного рынка призваны сыграть территориальные централизованные внебюджетные инвестиционные фонды, формируемые на уровне регионального и местного управления. Использование этих средств может осуществляться путем прямого инвестирования в хозяйство регионов и посредством использования средств в виде дотаций для создания налоговых и кредитных льгот субъектам хозяйствования. Наряду с централизованными инвестициями для наращивания производства используются экономические рычаги, проводится региональная дифференциация налоговой и кредитной политики, стимулирующая участников инвестиционного процесса. В качестве источника новых ресурсов инвестиций усиливается роль амортизации, налогов, стимулов в капитализации прибыли, рынка ценных бумаг.

Прямые централизованные государственные инвестиции в регионы теперь резко ограничены, а основным организационно-направляющим инструментом инвестиционной политики и регулятором рынка инвестиций в регионах выступают целевые федеральные и региональные программы. Они являются главным рычагом объединения усилий государственного, частного и смешанного капитала, федеральных, региональных и местных органов власти в обеспечении экономического роста, структурных преобразований и повышения уровня жизни населения.

В составе целевой программы оформляется инвестиционный блок (раздел). Для рекомендуемых направлений и вариантов капитальных вложений подготавливаются перечни модернизируемых и новых объектов строительства с указанием требуемых инвестиций, объемов строительно-монтажных работ, потребностей в валюте, сроков ввода в действие и освоения производственных мощностей, наименований и объемов выпуска продукции, численности занятых и т. п. Выделяются приоритетные проекты и объекты, обеспечивающие реализацию структурной политики и быструю окупаемость вложений. Предпочтительными источниками финансирования капитального строительства для вновь осваиваемых, слаборазвитых и депрессивных регионов являются средства федерального бюджета и совместное финансирование с частными инвесторами, остальных территорий — частные инвестиции и средства региональных бюджетов.

Для регионов различных типов должны быть свои особые режимы инвестирования.

график

Особое значение при реализации государственной программы уделяется инструментам косвенной финансовой поддержки: налогообложению, таможенно-тарифному регулированию, страхованию, кредитованию, лизингу.

При государственном воздействии на рынок инвестиций помимо общих используются особые принципы и методы регулирования. Государственный заказ на строительство промышленных и других крупных и сложных объектов, как правило, реализуется посредством тендера — конкурсных подрядных торгов. К участию в тендере приглашаются отобранные подрядные строительные организации, им определяются критерии, которым должны отвечать допускаемые к конкурсу участники (в основном — имеющие опыт строительства подобных объектов и др.). При продаже приватизированных объектов, когда от участника требуется осуществление строительно-подрядных работ, проводятся инвестиционные торги.

Законодательно-нормативными актами устанавливаются определенные требования (строительные, экологические, санитарные и пр.) при выборе пункта и площадки сооружения предприятия. В отличие от времен централизованного планирования определение экономического района и даже региона – субъекта Федерации законом не регламентируется. Не восстановлена и практика утверждения перечней городов, где запрещено или ограничено строительство новых и крупное расширение действующих предприятий.

Структура инвестиционного потенциала рассматривается в различных аспектах – территориальном, отраслевом, по формам собственности, источникам формирования, воспроизводственном и т. д.

Территориальная структура капитальных вложений характеризует тенденции размещения производительных сил; она довольно инерционна, длительное время сохраняет прежние черты. В дореформенные годы удельный вес Востока в России по капиталовложениям опережал удельный вес по промышленному производству на 8-10 процентных пунктов, составляя около 30%. В настоящее время при сохранении прежней доли в инвестициях (28—31%) Восток опережает по этому показателю долю по промышленности только на 2—3 процентных пункта, что говорит о тенденции консервации сложившихся территориально-экономических пропорций.

Районы высокой инвестиционной активности отличаются повышенной долей долгосрочных кредитов, которые в основном используются для капвложений. Такие кредиты главным образом предоставляются в регионах, направляющих их на реконструкцию и техническое перевооружение основных фондов, а также в регионах с не капиталоемкими отраслями.

Доля подавляющего числа экономических районов в общероссийских инвестициях меньше, чем в прибыли. Это свидетельствует о «проедании» накоплений и консервации капиталовложений (как и прибыли) в сложившихся промышленных районах.

Объем инвестиций в основной капитал, всего в разрезе регионов России в 1990-2008 гг., в млн. руб.

http://www.russianeconomy.ru/Rankings/statindicator.aspx?groupName=InvsetmentStatistics

Регион

2006

2007

2008

Россия

4 580 500

6 716 222,4

8 764 864,1

Центральный федеральный округ

1 152 663,4

1 779 599,4

2 152 342

Белгородская область

48 421,7

83 509,5

103 271

Брянская область

10 972,8

21 010,2

24 518

Владимирская область

20 292,3

37 775,4

46 821

Воронежская область

36 265,3

65 319,3

92 145,6

Ивановская область

14 652,3

17 416

24 468,2

Калужская область

16 268,3

35 011,8

54 713,9

Костромская область

11 029,7

13 918,6

15 846,4

Курская область

20 886,6

33 523,1

45 094,5

Липецкая область

43 187,8

64 707

81 499,5

Московская область

225 033,4

401 143,3

445 005,8

Орловская область

12 133,2

24 118,9

26 843,7

Рязанская область

25 787,2

33 630

54 014,2

Смоленская область

14 642

25 178,1

37 029,9

Тамбовская область

18 961,5

30 860,9

41 489,7

Тверская область

22 301,3

36 383,7

49 870

Тульская область

23 072,1

36 208,1

47 335,1

Ярославская область

32 971,5

44 203,2

50 151,3

Москва

555 784,2

775 682,2

912 224,3

Северо-Западный федеральный округ

620 814,5

832 477,6

998 636,5

Республика Карелия

17 198,8

19 153,7

22 753

Республика Коми

74 364,4

63 025

82 172,3

Архангельская область

83 873

130 642,3

131 543,5

Ненецкий автономный округ

45 233,9

91 199,9

75 846,4

Вологодская область

60 899

79 210,9

72 205,1

Калининградская область

33 147,9

46 191,6

67 040,8

Ленинградская область

122 592,3

126 296,3

161 273,6

Мурманская область

24 504,8

26 911,9

45 575,7

Новгородская область

18 789,7

23 918,7

32 719,2

Псковская область

7 450,6

13 678,8

16 393,5

Санкт-Петербург

177 994

303 448,4

366 959,9

Южный федеральный округ

426 179,6

696 798,4

905 814,4

Республика Адыгея

3 895,2

10 973,1

11 200

Республика Дагестан

39 436,9

60 712,7

86 273,2

Республика Ингушетия

3 349

7 677,9

5 428,2

Кабардино-Балкарская Республика

6 192,3

12 787,5

13 912,1

Республика Калмыкия

3 915,3

6 151,2

7 834,6

Карачаево-Черкесская Республика

7 963,7

9 082,1

10 947,9

Республика Северная Осетия-Алания

6 558,8

14 644,4

16 348,3

Чеченская Республика

10 499,3

41 317,9

37 706,1

Краснодарский край

148 821

229 713,6

321 724,6

Ставропольский край

41 560,6

53 665,1

70 126,9

Астраханская область

28 714,5

49 969,6

65 226,1

Волгоградская область

34 654,1

64 953,7

82 655,5

Ростовская область

90 618,9

135 149,5

176 431

Приволжский федеральный округ

757 605,3

1 148 396,9

1 455 069,7

Республика Башкортостан

104 108

160 345,4

207 132,3

Республика Марий Эл

10 158,1

17 204

21 003

Республика Мордовия

19 523,8

27 414,2

37 926,2

Республика Татарстан

158 936,8

214 557,9

268 646,5

Удмуртская Республика

31 202,7

44 565,1

49 878,3

Чувашская Республика

26 548,9

38 069,4

49 608,7

Пермский Край

73 043,9

122 480,4

152 388,7

Кировская область

24 937,7

37 389,4

40 508,3

Нижегородская область

84 811,8

133 188,7

195 642,4

Оренбургская область

49 727,8

80 352,7

103 201,5

Пензенская область

24 278,4

44 023,2

55 229,5

Самарская область

82 621,5

137 126,8

145 805,1

Саратовская область

45 940,2

56 709,6

78 208,3

Ульяновская область

21 765,7

34 970,3

49 891

Уральский федеральный округ

770 677,7

1 113 150,7

1 463 299,3

Курганская область

12 194,6

19 042,5

32 125,8

Свердловская область

133 775,2

187 314

240 617,9

Тюменская область

541 320,4

775 868

1 012 142,4

Ханты-Мансийский автономный округ

298 428,4

381 342

477 732,4

Ямало-Ненецкий автономный округ

172 190,7

287 954,1

400 172,6

Челябинская область

83 387,5

130 926,1

178 413,2

Сибирский федеральный округ

442 002

708 950,6

895 248

Республика Алтай

3 413,2

5 966,7

7 278,1

Республика Бурятия

11 786,7

19 457,2

23 790,2

Республика Тыва

1 925,6

2 395,9

3 261,2

Республика Хакасия

19 930,2

17 419,7

10 295,6

Алтайский край

27 844,4

42 643,2

55 650,8

Красноярский край

89 568,4

120 833,2

184 616,4

Иркутская область

47 824,5

121 877,8

127 855

Усть-Ордынский Бурятский автономный округ

615,9

1 996,2

Кемеровская область

90 938,3

115 680,7

149 295,4

Новосибирская область

47 110,9

89 473,9

122 493,8

Омская область

45 345,7

69 505,5

85 071,6

Томская область

36 859,8

71 640

78 574,1

Забайкальский край

19 454,4

32 056,8

47 065,6

Агинский Бурятский автономный округ

3 635

6 932,4

Дальневосточный федеральный округ

313 702,4

436 848,7

564 167,6

Республика Саха (Якутия)

56 512,6

119 824,5

154 187,9

Приморский край

34 641,7

46 988,1

72 749,1

Хабаровский край

45 596,9

64 543,8

77 372,5

Амурская область

22 936,2

45 683,2

64 799,2

Камчатский край

6 985,8

13 019,2

15 913,3

Корякский автономный округ

1 085,7

Магаданская область

5 803,7

9 899,6

11 980,4

Сахалинская область

131 020,8

122 756,2

150 384,1

Еврейская автономная область

5 292,5

8 540,7

7 986,2

Чукотский автономный округ

4 912,2

5 593,5

8 794,9

Повышенная инвестиционная активность характерна для регионов: финансовоемких (кроме собственных привлекаются ресурсы банков) — Москва, С.-Петербург, Самарская, Волгоградская, Тюменская области и др.; добившихся особых налогово-бюджетных отношений с центром — Татария, Башкирия, Саха (Якутия); слаборазвитых (за счет федеральных дотаций). Выделяются три европейских экономических района – Центр, Северо-Запад и Северный Кавказ.

<< | >>
Источник: Неизвестный. Инвестиционная политика России2012. 2012

Еще по теме 4. Понятие и принципы инвестиционной деятельности. Государственная поддержка и государственное регулирование инвестиционной деятельности.:

  1. 2 МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ И ЗАДАНИЯ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ ДЛЯ СТУДЕНТОВ ЗАОЧНОГО ОТДЕЛЕНИЯ СПЕЦИАЛЬНОСТИ 060800
  2. 4.3. Субъектный потенциал технологизации социального
  3. § 2. Государственный и местный бюджеты и их структура
  4. СТИВЕН XOK БАНКОВСКИЙ КРИЗИС, КРЕСТЬЯНСКАЯ РЕФОРМА И ВЫКУПНАЯ ОПЕРАЦИЯ В РОССИИ. 1857—1861 5
  5. § 7.5. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ В ОБЛАСТИ РЕКЛАМЫ
  6. 33.2. Государственный контроль за предпринимательской деятельностью и правовое регулирование рыночных отношений
  7. § 3. Россия и ситуация в Центральной Азии
  8. Политические партии России в 90-е годы XX века; их классификация и программные установки
  9. ПРИВАТИЗАЦИЯ КАК СОЗДАНИЕ БЛАГОПРИЯТНОЙ ИННОВАЦИОННОЙ СРЕДЫ ДЛЯ БИЗНЕСА, ГРАЖДАНСКОГО ОБЩЕСТВА, ЗАРУБЕЖНЫХ ИНВЕСТОРОВ В.В. Цепкало, Н.П. Скляр, В.П. Старжинский
  10. 4. Понятие и принципы инвестиционной деятельности. Государственная поддержка и государственное регулирование инвестиционной деятельности.
  11. о ПАСПОРТАХ СПЕЦИАЛЬНОСТЕЙ НАУЧНЫХ РАБОТНИКОВ
  12. Как особенности региональной власти влияют на развитие российских регионов?