<<
>>

Лекция 66. Международный рынок капитала

  Сегодня мы приступаем к изучению едва ли не самой важной составной части международных экономических отношений — мировой финансовой системы, без которой современное мировое хозяйство просто непредставимо.
Эта система складывалась на протяжении длительного времени, но мировой характер она приобрела уже после Второй мировой войны.

Напомню вам, что в течение тысячелетий существовала денежная система, при которой универсальным носителем денег являлось золото, а в обращении использовались золотые монеты. Еще в середине XIX в. страны-участницы международной торговли вслед за Англией стали чеканить золотые монеты, тем самым фактически создав единую международную валюту. (Валютой называют денежную единицу страны, использующуюся во внешнеэкономических связях и международных расчетах.) Правда, со временем золотые и серебряные монеты стали заменять бумажными банкнотами, но их номинальная стоимость гарантировалась золотым запасом страны. Такая мировая валютная система, привязанная к золоту, именовалась золотым стандартом. Она позволяла легко и просто осуществлять международные расчеты и платежи. Но после Первой мировой войны эта система рухнула. В послевоенный период предпринимались попытки создания других систем. Например, существовали три валютные зоны: долларовая (Северная и Латинская Америка), зона английского фунта стерлингов (Британское содружество) и зона французского франка (Франция и ее владения). А в конце Второй мировой войны была создана новая валютная система, при которой к золоту жестко приравнивался курс только одной валюты — доллара США, а все остальные валюты привязывались уже к доллару. Но и эта система просуществовала только четверть века.

В наши дни мировая финансовая система стала опираться на принцип свободной конвертируемости валют (СКВ), которые могут свободно обмениваться друг на друга. Но все же наиболее важной мировой торговой валютой был и остается доллар США, посредством которого к началу XXI в.

реализовывалось 3/5 всей мировой торговли. Роль международной валюты выполняют также английский фунт стерлингов, коллективная валюта Европейского союза — евро, швейцарский франк, японская иена.

В свою очередь в качестве главной составной части мировой финансовой системы выступает международный рынок капитала. Точно так же как экспорт и импорт товаров и услуг в своей совокупности образуют международную торговлю вывоз и

ввоз капитала, формируют международное движение (перелив, миграцию) капитала. Такое движение капитала началось еще во второй половине XIX в. и с тех пор (за исключением периодов двух мировых войн) оно непрерывно возрастает. Вы должны понимать, что определенная часть мировых финансовых потоков связана с обеспечением международной торговли товарами и услугами, но все же основную их часть образуют собственные финансовые потоки. Перелив капитала из одной страны в другую стал одной из самых характерных черт современного мирового хозяйства. Вот почему, как мы уже отмечали в лекции 35, именно финансовая глобализация в первую очередь определяет общемировой процесс экономической глобализации. Вывоз капитала — основная форма экспансии ТНК, мощный рычаг воздействия на все другие формы внешнеэкономических связей.

Вы должны понимать также, что перелив капитала осуществляется между странами, испытывающими, с одной стороны, его избыток, а с другой — недостаток. Как правило, иностранный капитал устремляется в те страны, которые могут обеспечить ему наибольшую прибыль. Но при этом экспортирующие капитал страны (государственный капитал) и ТНК (частный капитал) наиболее охотно идут в страны со стабильным национальным законодательством, с устойчивым политическим и экономическим режимом или, как говорят, с благоприятным инвестиционным климатом. Под этим термином понимается вся совокупность политических, экономических, социальных, правовых и других факторов, от которых зависят как уровень прибыльности, так и степень риска для инвестора. Благоприятный инвестиционный климат — базовое условие притока капиталовложений из-за рубежа.

При нарушении такой стабильности и тем более возникновении форс-мажорных ситуаций нередко возникает явление, именуемое бегством капитала. Экспорт государственного капитала зачастую используется как средство давления на неугодные политические режимы.

Знакомство с экспортом и импортом капитала подводит нас к очень важному понятию о платежном балансе страны. Платежный баланс в стоимостном виде включает данные о внешнеэкономических операциях того или иного государства за определенный период времени, обычно за год. Он включает соотношение экспорта и импорта товаров и услуг. Но помимо

Тема 11. География отраслей мирового хозяйства. Международные экономические отношения (лекции 62— 70)              1

этого — капиталов, а также денежных переводов частных лиц, доходов от зарубежных инвестиций и расходов на них. В случае, если сумма поступивших в страну платежей превышает ее платежи за границей, платежный баланс называют активным, в противоположном случае — пассивным.

А теперь давайте познакомимся, если так можно выразиться^ инфраструктурой международного рынка капитала. Ее основой являются банки, биржи и оффшорные центры.

Банки, которые возникли в Европе еще в эпоху первоначального накопления капитала, получили особенно большое распространение уже в XX в. А в середине того же столетия отчетливо проявились две новые тенденции: во-первых, к слиянию национальных банков и возникновению банков-гигантов и, во вторых, к слиянию банков разных стран и образованию международных банковских консорциумов. Это привело к еще большей монополизации международного рынка капитала и возникновению транснациональных банков (ТНБ). Ныне в мировой экономике функционирует такое количество банков, которое просто не поддается точному учету. Поэтому статистические сведения чаще всего даются по 1000, 500,100, 50 и 10 ведущим банкам. Например, в начале XXI в. 10 банков-гигантов обладали суммарным капиталом, превышающим 350 млрд долл.

Большое распространение получили и фондовые биржи, предназначенные для торговли ценными бумагами.

Изменение курса акций служит одним из важнейших показателей экономического состояния отраслей мирового хозяйства. Ныне крупные фондовые биржи существуют примерно в 50 странах мира. А торговля иностранной валютой осуществляется на специальных валютных биржах.

Наряду с такими традиционными формами как банки и биржи, в последнее время новым элементом международного рынка капитала стали оффшорные зоны (оффшорные центры ). Они представляют собой одну из разновидностей свободных экономических зон, осуществляющую в первую очередь именно финансовые операции. Сам термин «оффшор», появившийся в конце 50-х годов XX в., происходит от английского off-shore, что в буквальном переводе означает «вне берега», а в переносном смысле его можно трактовать как «изолированный». Но еще правильнее было бы назвать оффшорную зону «налоговым раем», «налоговым оазисом».

Основной признак оффшорной зоны — льготный характер налогообложения. Для компаний, нашедших приют в такой зоне, устанавливается максимально упрощенная процедура регистрации, налог на прибыль либо вообще отсутствует, либо не превышает 1—2%, налог на вывоз доходов (дивидендов) тоже не взимается. Кроме того, в оффшорных зонах нет валютных ограничений, таможенных сборов и пошлин для иностранных инвесторов. Интересно, что все свои операции оффшорные компании должны осуществлять вне пределов зоны, т. е. за рубежом. Выходит, что такая компания имеет все формальные признаки компании-владельца. Но в большинстве случаев они являются «бумажными» компаниями, существующими только на бумаге. Однако это не мешает оффшорным зонам (центрам) «прокручивать» громадные валютные суммы. Именно оффшоры прежде всего используют для отмывания «грязных денег».

В начале XXI в. во всем мире насчитывалось, по разным оценкам, от 60 до 300 оффшорных зон, но если принимать во внимание только наиболее важные из них, то лучше ориентироваться на первое из этих чисел. В таких зонах были зарегистрированы от 1,5 до 3 млн оффшорных компаний, владеющих капиталом в несколько триллионов долларов.

По размерам оффшорные зоны (центры) большей частью очень невелики. Это могут быть отдельные небольшие государства, часто островные, или отдельные части более крупных государств. Конкретные примеры таких оффшоров мы еще приведем.

Очень важно для нас и понятие мирового финансового цен- тра, большинство из которых находится в экономически развитых странах Запада, вывозящих капитал. В последнее время здесь появились такие центры нового типа, являющиеся прежде всего центрами управления мировыми финансовыми потоками и мировыми рынками капитала — валютного, кредитного, фондового, золотого. В связи с этим вспомним о том, что мы говорили о мировых городах.

Следующий вопрос — о размерах и формах мирового рынка капитала. В наши дни по темпам роста этот рынок опережает и ВВП, и торговлю товарами. Поэтому и размеры его растут очень быстро. В 1980 г. мировой рынок капитала оценивали в 12 трлн долл., т. е. он был примерно равен валовому мировому продукту. В 1993 г. он увеличился до 53 трлн долл, и, следовательно, превысил ВМП в 2 раза. А в наши дни общий объем финансовых потоков в мире приблизился уже к 200 трлн долл., что превышает объем ВМП в 3 раза. Вывоз капитала осуществляется в двух основных формах: ссудной и предпринимательской. Ссудный капитал (государственный отношения (лекции 62— 70)

и частный) — это займы и кредиты, вклады в банки, которые в зависимости от срока могут быть кратко-, средне- и долгосрочными. Предпринимательский капитал тоже существует в двух формах. Во-первых, в форме портфельных инвестиций, под которыми понимают вложения в ценные бумаги (акции, облигации), что, как правило, не дает инвесторам права на управление предприятием. Во-вторых, в форме прямых иностранных инвестиций (ПИИ), которые позволяют инвестору контролировать либо все предприятие, либо его часть. В экономической и тем более в экономико-географической литературе именно ПИИ всегда уделяется главное внимание. Поэтому и мы рассмотрим их немного подробнее.

Прежде всего отметим, что ежегодный приток инвестиций в страны мира возрастает беспрецедентно высокими темпами: в 1986-1990 гг.

— на 23%, в 1991-1995 гг. — на 21%, а в 1996-2000 гг. — на 40%! Правда, в следующее пятилетие он снизился. Такие высокие темпы роста ПИИ объясняются не столько избытками капиталов в той или иной стране, сколько интересами ТНК, на которые приходится примерно 9/10 прямых иностранных инвестиций.

Что же касается количественных показателей вывоза ПИИ, то наиболее употребительны два из них, которые не нужно путать. Первый —размеры годового экспорта ПИИ, которые можно охарактеризовать следующим образом. В 1960 г. они составляли 60 млрд долл., в 1975 г. — 280, в 2000 г. —*1400 и в 2006 г. — 1300 млрд долл. Как видите, своего пика мировой вывоз ПИИ достиг в 2000 г., когда уровень 1960 г. был превышен более чем в 23 раза. Но и в 2007 г. превышение было почти таким же. Специалисты даже вывели следующую закономерность: объем вывозимых ПИИ удваивается каждые три года. Второй показатель — общая сумма ПИИ, накопленных за границей. Если в 7Q-X годах эта сумма составляла 500 млрд долл., то в 1990 г. она возросла до 1,9 трлн долл., а в 2005 г. превысила 9 трлн долл. Для сравнения: это в 2 раза больше ВВП такой страны, как Япония.

Перейдем теперь к главному вопросу сегодняшней темы — о географии международного рынка капитала. Прежде всего отметим, что на протяжении XX в. в географии экспорта капитала произошли радикальные изменения. До Второй мировой войны, в период существования колониальной системы, в роли главных экспортеров капитала выступали страны-метрополии (Великобритания, Франция, Нидерланды, Бельгия), а направлялся он преимущественно в колонии и полуколонии, где вкладывался в добывающую промышленность и плантационное сельское хозяйство. После распада колониальной системы, который по времени совпал с началом НТР, направление основного потока капитала изменилось — он стал мигрировать в основном между экономически развитыми странами.

При этом сферой его приложения сначала была обрабатывающая промышленность в целом, а затем — ее высокотехнологичные отрасли и сфера услуг. Развивающиеся страны сначала оказались на обочине международного движения капитала, но затем и их роль стала постепенно возрастать. В конечном счете в современном мире в роли главных экспортеров и импортеров капитала выступают экономически развитые страны Запада. Довольно значительное место в этом процессе стали занимать и развивающиеся страны. Что же касается стран с переходной экономикой, то их роль пока остается небольшой. Давайте дальше в таком порядке эти три группы стран и рассмотрим.

Экономически развитые страны Запада. Удельный вес этой группы стран в общем стоимостном объеме вывезенного капитала составляет около 9/10, а в объеме ввезенного капитала — свыше 2/3. Ее доля в мировом притоке прямых иностранных инвестиций тоже остается преобладающей, хотя она и снизилась с 90% в 1990 г. до 77% в 2000 г. и 65% в 2006 г. В свою очередь, когда мы говорим об этой группе стран, то прежде всего имеем в виду «триаду» или три главных центра экономической мощи — США, Западную Европу и Японию. Иногда говорят даже о триадизации мирового финансового рынка, и это без труда можно доказать, что называется, с цифрами в руках. Во-первых, на примере перетока прямых иностранных инвестиций между ними, который в 2005 г. составлял (в млрд долл.): 1) из США в Японию — 65, из Японии в США — 190, 3) из США в Западную Европу — 500, 4) из Западной Европы в США — 700. В первую пятерку стран по размерам экспорта ПИИ входят США, Франция, Испания, Швейцария и Великобритания, а по размерам импорта — США, Великобритания, Франция, Бельгия и Китай (2006). Во-вторых, на примере стран, обладающих наибольшими ресурсами накопленных ПИИ (табл. 54).

Страны Сумма ПИИ, млрд долл. Страны Сумма ПИИ, млрд долл.
США 2300 Нидерланды 650
Великобритания 1480 Швейцария 550
Франция 1000 Испания 510
Китай 1000 Бельгия 480
Германия 940 Япония 460

отношения (лекции 62— 70)

Таблица 54

Первые десять стран мира по размерам накопленных ПИИ, 2006 г.

Как вы видите, в первую десятку стран, за исключением Китая, входят только страны «триады». Но между тремя ее составными частями были и остаются определенные различия.

Соединенные Штаты традиционно лидируют как по общим размерам вывоза капитала, так и по вывозу прямых иностранных инвестиций: хотя нельзя не отметить и то, что доля США в мировом экспорте капитала за последние два-три десятилетия значительно уменьшилась. Ранее этот экспорт осуществлялся преимущественно в форме портфельных инвестиций (прежде всего займов), но затем, по мере увеличения масштабов «второй экономики» США, стало возрастать и значение ПИИ. Как уже было отмечено, основной поток капитала США направляется в Западную Европу (прежде всего в Великобританию, Нидерланды, Германию, Францию и Швейцарию). На втором месте — страны Латинской Америки, на третьем — страны АТР. Крупным получателем американских капиталов является также Канада. С начала 90-х годов заметно вырос поток капиталов в страны Центрально-Восточной Европы и СНГ.

Несмотря на такие масштабы вывоза капитала, в последнее время США все более превращаются из страны-донора в стра- ну-заемщика. Если в начале 80-х годов вывоз капитала из США почти в 3 раза превосходил его ввоз, то к 2000 г. эти показатели уже почти сравнялись, а затем импорт превысил экспорт. То же относится и к прямым иностранным инвестициям, импорт которых почти в 2 раза превышает экспорт. Проникновению западноевропейских и японских ТНК на внутренний рынок США способствовала государственная политика этой страны в финансовой сфере, свободно допускающая на этот рынок иностранный капитал. В результате сальдо платежного баланса США (как и торгового баланса) сводится с большим пассивом.

Тем не менее финансовая инфраструктура США продолжает оставаться очень мощной. Из 30 крупнейших в мире банков в США находятся 8. В стране действует «Свободная банковская зона». Фондовые биржи США тоже крупнейшие в мире. Главным финансовым центром США был и остается Нью- Йорк, который может служить ярким примером таких центров нового типа. Здесь находятся самая большая в мире фондовая биржа, три крупнейших в мире банка, ведущие страховые компании. Нью-Йорк занимает также важное место на мировом рынке золота и кредитных операций. В финансовой сфере занято около 15% его населения. А знаменитый финансовый квартал этого города,' расположенный в южной части Манхаттана — Уолл-Стрит, давно уже стал своего рода символом мировой финансовой активности.

Западная Европа, как и США, является крупнейшие экспортером и импортером капитала, но — в отличие от США — в этом регионе экспорт превышает импорт. То же можно сказать и о прямых иностранных инвестициях, в мировом экспорте которых доля Западной Европы превышает 1/2. Как и можно было ожидать, главный переток капитала осуществляется между Западной Европой и США. Если в первый период после Второй мировой войны этот переток представлял собой «улицу с односторонним движением» (из США в Западную Европу), то потом он превратился в «улицу с двухсторонним движением». Более того, теперь поток капитала из Западной Европы в США превышает встречный. Капитал из Западной Европы направляется также в страны АТР, в страны Африки, в страны Центрально-Восточной Европы и страны СНГ.

И все же после создания Евросоюза главные перетоки капитала стали осуществляться в пределах самой Западной Европы. Этому способствовало создание единой валютной системы 11 стран ЕС (в нее не вошли Великобритания, Дания, Швеция и Греция), Европейско-центрального банка (ЕЦБ) и, соответственно, переход на единую валюту — евро.

С 1 января 1999 г. евро стали использовать в безналичном банковском обороте внутри ЕС. Тогда же французские, бельгийские и люксембургские франки, немецкая марка, испанская песета, ирландский фунт, итальянская лира, голландский гульден, австрийский шиллинг, португальский эскудо и

отношения (лекции 62— 70)

финская марка стали переводиться на евро по строго фиксированному курсу и могли использоваться параллельно с единой валютой. А с начала 2002 г. евро полностью заменило перечисленные выше национальные валюты.

В странах Западной Европы (и прежде всего странах ЕС) ныне сконцентрирован мощный финансовый потенциал. Из десяти ведущих стран мира по экспорту капитала шесть стран представляют этот регион — Великобритания, Франция, Нидерланды, Германия, Швейцария, Италия. Таблица 54 свидетельствует о том, что.в десятку крупнейших стран по размерам накопленных ПИИ входят семь стран Западной Европы. Обратите внимание на то, что в их числе фигурируют не только европейские страны «большой семерки», но и некоторые из малых стран этого региона. Хотя по числу ТНК, проводящих свои операции на мировом финансовом рынке, они значительно уступают более крупным странам, активное инвестирование за рубеж для них тоже очень характерно. Оно помогает им преодолевать границы своих узких внутренних рынков. Поэтому малые страны являются горячими сторонниками преодоления всех барьеров, стоящих на пути к свободной торговле.

Западная Европа занимает первое место по числу мировых финансовых центров. Не случайно и то, что в ней находятся 15 из 30 крупнейших банков мира. Эти финансовые центры можно подразделить на старые и новые, на более или менее крупные. Но можно классифицировать их и по другому, выделив финансовые центры, представленные целыми странами или отдельными городами.

Если говорить о целых странах, то нужно иметь в виду прежде всего Швейцарию и Люксембург. Как вы, наверное, знаете, Швейцария уже давно заслужила репутацию страны-банкиры, своего рода «сейфа» для Европы, да и для всего мира: счета в швейцарских банках имеют граждане многих десятков стран.

В свою очередь финансовой столицей Швейцарии считается Цюрих, расположенный почти в самом центре Западной Европы. Он занимает ведущее положение в регионе и в мире в качестве валютного рынка и источника международных капиталов для долгосрочных вложений. Он является также крупнейшим рынком золота, фондовых ценностей и реэкспорта капитала. Если вам когда-нибудь доведется побывать в Цюрихе, обязательно пройдитесь по главной улице этого города — Банхофштрассе. Это своего рода цюрихский Уолл-Стрит, на котором находятся крупнейшие банки страны; полагают, что в них сконцентрирована едва ли не четверть всех золотых запасов мира. Как финансовый центр известен и Базель, где находится штаб-квартира могущес-

твенного банка международных расчетов. Финансовые функции характерны

и для других швейцарских городов. Например, в сравнительно небольшом

городе Лугано действуют 300 банков и финансовых агентств.

Если Швейцария уже давно выполняет функции мирового финансового центра, то Люксембург стал таким центром — во второй половине XX в. Он специализируется в первую очередь на предоставлении долгосрочных кредитов и операциях с фондовыми ценностями. В этой маленькой стране более 200 крупных банков, которые ведут дела тысячи инвестиционных фондов. Здесь расположены Европейский инвестиционный банк и Европейский фонд валютного сотрудничества. Недаром именно Люксембург считается финансовой столицей Европейского союза (Швейцария не входит в ЕС).

Среди европейских финансовых центров городского типа особо выделяется Лондон — старейший и крупнейший из них. Самым большим в мире национальным финансовым центром Лондон стал еще в период английской промышленной революции и начала колониальных захватов Британской империи. Эту роль он выполнял в течение двух столетий, будучи финансовым центром универсального типа. Но во второй половине XX в. Лондон превратился в крупнейший мировой финансовый центр со специализацией в сфере золота, валюты, кредита и страхования. Достаточно сказать, что в Лондоне находится ведущая в мире валютная биржа (с дневным оборотом равным обороту валютных бирж Нью-Йорка и Токио, вместе взятых), крупнейшая в Европе фондовая биржа. На Лондон приходится 2/3 общей торговли стран ЕС иностранной валютой, более 2/5 торговли акциями. В сфере финансов занят каждый пятый житель Лондона, причем большинство из них работает в деловом и финансовом центре этого города — Сити. К числу финансовых центров мирового ранга в Западной Европе относятся также Париж во Франции и Франкфурт-на-Майне в Германии.

Чтобы завершить разговор о финансовых центрах Западной Европы, кратко рассмотрим также ее оффшорные зоны или центры. Для их классификации можно применить исторический и географический подходы. Во втором случае функцию оффшорной зоны выполняют либо отдельные небольшие государства, либо микрогосударства, либо совсем маленькие, преимущественно островные, части более крупных государств. К первой из этих категорий относятся Швейцария, Люксем-

Тема 11. География отраслей мирового хозяйства. Международные экономические отношения (лекции 62— 70)

бург, Мальта, причем каждая из этих зон имеет более узкую специализацию; например, Мальта предоставляет судовладельцам свой «удобный флаг». Ко второй категории относятся Лихтенштейн, Андорра и Монако. Благодаря предоставлению чрезвычайных налоговых льгот маленький Лихтенштейн превратился в один из оффшорных центров, в котором зарегистрировано 60 тыс. компаний (при населении 34 тыс. человек!) Давайте условно включим в эту группу и английское владение Гибралтар, приютившее 25 тыс. оффшорных компаний.

Когда же говорят о маленьких островных частях более крупных государств, то имеют в виду прежде всего Великобританию, где оффшорные центры разместились на о. Мэн в Ирландском море, на Нормандских островах (Джерси и Гернси) в проливе Ла-Манш. О размахе их оффшорной деятельности свидетельствует тот факт, что на о. Мэн, например, зарегистрировано 40 тыс. компаний, на островах Джерси и Гернси — по 20 тыс.

Теперь о третьем члене рассматриваемой нами « триады » — Японии, которая тоже выступает в роли крупного экспортера капитала. Этот экспорт напрямую связан с золотрвалютными резервами страны, составившими в 2006 г. 865 млрд долл. (2-е место в мире). Он непосредственно связан также с «экономическим чудом », которое Япония переживала в 70-80-е годы XX в. Еще в середине 80-х годов по общим размерам экспорта капитала она вышла на первое место в мире, но в 90-х годах, в период спада экономики, масштабы его уменьшились.

В экспорте капитала из Японии участвуют и государство, и монополии. Сначала капитал вывозился преимущественно в ссудной форме, в виде займов, но затем большое значение приобрели и прямые иностранные инвестиции. Во всяком случае и в наши дни по размерам их вывоза и по общим размерам прямых заграничных капиталовложений (табл. 53) Япония входит в первую десятку стран. Сначала японские ТНК вкладывали капиталы в основном в предприятия по добыче необходимого стране сырья и топлива, но затем акцент был сделан на обрабатывающую промышленность и сферу услуг. Одновременно произошли изменения и в географии экспорта инвестиций. Если сначала они направлялись главным образом в соседние страны Восточной и Юго-Восточной Азии, точнее в НИС «первой волны», то затем вырос экспорт в США, Западную Европу и НИС «второй волны». Что же касается импорта капитала, то для Японии он вообще не характерен. Поэтому она имеет активный платежный баланс.

Крупнейший финансовый центр Японии — ее столица Токио, где находятся самые большие в стране банки, биржи и другие финансовые учреждения. Некоторые авторы относят Токио к категории прежде всего национальных финансовых центров, поскольку в Японии как ни в одной другой стране все международные валютно-финансовые операции строго контролируются и регламентируются правительством, ограничивая свободную конкуренцию. Но по большому счету Токио — один из мировых финансовых центров.

Раз уж мы заговорили об Азии, то отметим и то, что на мировом финансовом рынке активно действуют такие новоявленные развитые страны как Республика Корея и Сингапур, не входящие в состав «триады». К тому же Синга- • пур — один из признанных центров оффшорного бизнеса.

Не так давно среди нашей молодежи была проведена анкета. Оказалось, что кумирами многих молодых людей являются не только звезды эстрады и спорта, но и успешные бизнесмены, финансисты. На мой взгляд вы нужны стране не просто как новые русские, а как новые русские интеллигенты. Запомните это. И чаще повторяйте про себя строку из стихотворения Юрия Левитанского: «Каждый выбирает для себя женщину, религию, дорогу...». Вот об этой дороге и речь.

Контрольные вопросы Объясните понятие «мировая финансовая система». Дайте общую характеристику мирового рынка капитала. Объясните, какую роль на мировом рынке капитала играют США, Западная Европа и Япония. Расскажите о мировых финансовых и оффшорных центрах.

<< | >>
Источник: Максаковский В.П.. Общая экономическая и социальная география. Курс лекций. В двух частях.Часть 2. 2009

Еще по теме Лекция 66. Международный рынок капитала:

  1. КОММЕНТАРИИ
  2. ЛЕКЦИЯ 1
  3. Лекция 9 Содержание и особенности трудовых отношений
  4. ГЛАВА 1 ГОЛ 1786-й. Соседство лвух империй. Курилы. Сахалин. Пекин. Корея
  5. § 1.2. Исследования политической коммуникации в период развитого индустриального общества
  6. АНТИЧНЫЕ ГОСУДАРСТВА СЕВЕРНОГО ПРИЧЕРНОМОРЬЯ
  7. Компакт-диск и видеодиск
  8. Лекция 7. Эпоха раннего Нового времени
  9. Лекция 8. Эпоха Нового времени
  10. Лекция 35. Глобализация мирового хозяйства
  11. Лекция 40. Мировая топливно-энергетическая промышленность
  12. Лекция 62. Международные экономические отношения
  13. Лекция 63. Свободные экономические зоны
  14. Лекция 66. Международный рынок капитала
  15. Лекция 67. Международный рынок капитала(продолжение)
  16. Лекция 68. Международное производственное сотрудничество. Международное научно-техническое сотрудничество